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  賤骨莫 2016-04-28 00:00:00

  可貸資金理論和流動(dòng)性偏好理論非常重要，前者用在對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)變化的考量，主要出現(xiàn)過(guò)兩次：第26章——儲(chǔ)蓄、投資和金融體系中用作金融市場(chǎng)模型的搭建（79頁(yè)），第32章——開放經(jīng)濟(jì)的宏觀經(jīng)濟(jì)理論中與外匯市場(chǎng)模型共同搭建開放經(jīng)濟(jì)體的模型（212頁(yè)）；后者則用在對(duì)短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的考慮，主要就出現(xiàn)在第34章——貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)總需求的影響，由凱恩斯提出（269頁(yè)）。為了對(duì)比兩種理論，272頁(yè)的參考資料部分做了說(shuō)明。在此，將兩者理論的特點(diǎn)分別歸納如下，以便查閱和對(duì)比。 可貸資金理論 1.定義： 想儲(chǔ)蓄的人借以提供資金、想借錢投資的人借以借貸資金的市場(chǎng)稱為可貸資金市場(chǎng)。（79頁(yè)） 2.圖表： 以真實(shí)利率為縱軸，可貸資金量為橫軸。（80頁(yè)，213頁(yè)） 3.特點(diǎn)： “儲(chǔ)蓄是可貸資金供給的來(lái)源?！薄巴顿Y是可貸資金需求的來(lái)源?！保?0頁(yè)）“利率是貸款的價(jià)格?！薄坝捎诟呃适菇杩罡鼮榘嘿F，所以，隨著利率的上升，可貸資金需求量減少?！薄坝捎诟呃适箖?chǔ)蓄更有吸引力，所以，隨著利率的上升，可貸資金供給量增加?！笨紤]在開放經(jīng)濟(jì)體中（涉及進(jìn)出口），“可貸資金的供給來(lái)自國(guó)民儲(chǔ)蓄（S）”，“可貸資金的需求來(lái)自國(guó)內(nèi)投資（I）和資本凈流出（NCO）?！保?12頁(yè)，參考S=I+NCO）經(jīng)過(guò)論證，“較高的真實(shí)利率鼓勵(lì)人們更多地儲(chǔ)蓄，因此，增加了可貸資金供給量?！倍铱梢宰C明國(guó)內(nèi)投資隨真實(shí)利率的升高而降低，資本凈流出也隨真實(shí)利率的升高而降低，從而可貸資金的需求仍然隨真實(shí)利率的升高而降低。 4.補(bǔ)充： “在產(chǎn)量水平既定時(shí)，利率的調(diào)整使可貸資金的供求平衡?！笨少J資金理論“強(qiáng)調(diào)了經(jīng)濟(jì)中儲(chǔ)蓄傾向和投資機(jī)會(huì)的重要性?！保?72頁(yè)） 流動(dòng)性偏好理論 1.定義： 凱恩斯的理論，認(rèn)為利率的調(diào)整使貨幣供給和貨幣需求平衡。（269頁(yè)） 2.圖表： 假定通貨膨脹率不變，根據(jù)名義利率=真實(shí)利率+通貨膨脹率（36頁(yè)），縱軸既可以解釋為名義利率也可以解釋為真實(shí)利率，橫軸為貨幣量。（270頁(yè)，271頁(yè)） 3.特點(diǎn)： “由于貨幣供給量由美聯(lián)儲(chǔ)的政策所固定，所以它不取決于其他經(jīng)濟(jì)變量，特別是它不取決于利率?！薄耙坏┟缆?lián)儲(chǔ)做出了決策，無(wú)論現(xiàn)行的利率是多少，貨幣供給量都是相同的?！保?70頁(yè)）“貨幣的流動(dòng)性解釋了貨幣需求?！薄半m然許多因素決定貨幣需求量，但流動(dòng)性理論強(qiáng)調(diào)的一個(gè)因素是利率。”“利率是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本?！保?71頁(yè)） 4.補(bǔ)充： “對(duì)于任何一個(gè)既定的物價(jià)水平，利率的調(diào)整使貨幣的供求平衡?！绷鲃?dòng)性偏好理論“強(qiáng)調(diào)了貨幣政策的重要性?！保?72頁(yè)） 兩種理論的對(duì)比說(shuō)明： 1.很有意思，可貸資金理論中強(qiáng)調(diào)“資金”，是不考慮通貨膨脹變化所帶來(lái)的影響的；流動(dòng)性偏好理論中則強(qiáng)調(diào)“貨幣”，但同樣是假定通貨膨脹率不變（事實(shí)上，通貨膨脹率變化也只是造成了以真實(shí)利率和名義利率為縱軸圖表的形態(tài)略有差異，不會(huì)對(duì)圖表中的變化趨勢(shì)造成影響。）140頁(yè)這樣定義貨幣：“經(jīng)濟(jì)中人們經(jīng)常用于向其他人購(gòu)買物品和勞務(wù)的一組資產(chǎn)?！钡珜?duì)于資金并沒有嚴(yán)格的定義，所以憑經(jīng)驗(yàn)來(lái)理解，“貨幣”就是流動(dòng)的資金，“可貸資金”則是可以轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄘ洠ㄘ泿牛┑馁Y金。 2.按照對(duì)貨幣與可貸資金的理解，兩個(gè)理論在圖表呈現(xiàn)基本一致：縱軸都是利率，橫軸都是一定量的貨幣（因?yàn)榭少J資金被貸出來(lái)后通常都是貨幣的形式）。但特點(diǎn)完全不同：可貸資金理論的資金供給由國(guó)民儲(chǔ)蓄（S）決定，并且隨利率的升高而升高，流動(dòng)性偏好理論的貨幣供給則不取決于利率；可貸資金理論的資金需求由國(guó)內(nèi)投資（I）和資本凈流出（NCO）決定，并且隨利率的升高而降低，流動(dòng)性偏好理論的貨幣需求則以“利率是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本”來(lái)解釋，雖然Z終表現(xiàn)同樣是隨之利率的升高而降低?？偨Y(jié)可以發(fā)現(xiàn)：長(zhǎng)期（可貸資金理論）來(lái)看資金的供給隨利率的上升而增加，但短期（流動(dòng)性貨幣理論）內(nèi)貨幣的供給由美聯(lián)儲(chǔ)決定，和利率無(wú)關(guān)；長(zhǎng)期的資金需求由國(guó)內(nèi)投資和資本凈流出共同決定，隨利率的上升而下降，短期的貨幣需求則由于“利率是持有貨幣的機(jī)會(huì)成本”，所以隨著利率的上市而下降。 3.如何解釋上述不同，參考272頁(yè)的參考資料： 長(zhǎng)期來(lái)看，根據(jù)古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論： A.“產(chǎn)量由資本和勞動(dòng)的供給以及把資本和勞動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)出的可得到的生產(chǎn)技術(shù)決定（我們稱之為自然產(chǎn)量率）?！保óa(chǎn)量為真實(shí)變量） B.“在產(chǎn)量水平既定時(shí)，利率的調(diào)整使可貸資金的供求平衡?！保ɡ蕿檎鎸?shí)利率） C.“當(dāng)產(chǎn)量與利率既定時(shí)，物價(jià)水平的調(diào)整使貨幣的供求平衡。貨幣供給的變動(dòng)引起物價(jià)水平同比例變動(dòng)?！保ㄎ飪r(jià)為名義變量） 更直觀一點(diǎn)就是：產(chǎn)量->利率->物價(jià)。 短期情況下： A.“物價(jià)水平固定在某個(gè)水平上（基于以前形成的預(yù)期），在短期中它對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)反應(yīng)較小。” B.“對(duì)于任何一個(gè)既定的物價(jià)水平，利率的調(diào)整使貨幣的供求平衡。” C.“使貨幣市場(chǎng)均衡的利率影響物品與勞務(wù)的需求量，從而影響產(chǎn)量水平?！?更直觀一點(diǎn)就是：物價(jià)->利率->產(chǎn)量。

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